Cada octubre pasa lo mismo en miles de carteras de inversión españolas: miras tu bróker, ves que algún fondo o alguna acción está en pérdidas desde hace meses, y piensas «ya lo arreglaré cuando suba». El problema es que diciembre llega muy rápido, y con él se cierra la ventana para hacer algo que a mucha gente le ahorraría varios cientos de euros en la próxima declaración de la Renta: compensar esas pérdidas con las ganancias que sí has tenido en otras inversiones.
No hace falta tener una cartera enorme para que esto te afecte. Si has vendido algún fondo, alguna acción, has cobrado dividendos o tienes dinero en una cuenta remunerada o en Letras del Tesoro, Hacienda ya está mirando ese dinero. Y cómo tributa no es tan intuitivo como parece.
Qué es la base del ahorro y por qué no es lo mismo que tu sueldo
En España tus ingresos no tributan todos igual. Lo que ganas trabajando entra en la base general, con sus propios tramos. Pero las plusvalías de vender fondos, acciones o ETFs, los dividendos, los intereses de cuentas remuneradas y depósitos, y los cupones de Letras del Tesoro o bonos van a un cajón distinto: la base del ahorro.
Esa base del ahorro tiene sus propios tramos en 2026, y son estos:
- Hasta 6.000 €: 19%
- De 6.000 € a 50.000 €: 21%
- De 50.000 € a 200.000 €: 23%
- De 200.000 € a 300.000 €: 27%
- Más de 300.000 €: 30%
La mayoría de ahorradores normales se queda en el primer o segundo tramo, así que en la práctica suele tributar al 19% o al 21%. Pero ojo: estos tramos son progresivos y se aplican sobre el conjunto de todas tus ganancias del ahorro del año, sumadas. Si vendes un fondo con 4.000 € de plusvalía y además cobras 500 € de dividendos, Hacienda suma ambas cosas antes de aplicar el porcentaje.
El error de diciembre que le cuesta dinero a mucha gente
Aquí está el fallo más habitual, y es silencioso porque no se nota en el día a día: vender solo lo que ha ido bien y dejar correr lo que ha ido mal, sin mirar el conjunto antes de que acabe el año fiscal.
Si en 2026 has tenido, por ejemplo, 3.000 € de ganancias vendiendo un fondo que te ha ido bien, y a la vez tienes otra posición con 1.200 € de pérdidas latentes que podrías materializar vendiendo, hacerlo antes del 31 de diciembre te permite compensar. El resultado: en vez de tributar por 3.000 € de ganancia, tributas solo por 1.800 €. Al 19-21%, eso son entre 228 € y 252 € menos que le das a Hacienda. Simplemente por ordenar el calendario de ventas.
Si esperas a enero, esa pérdida ya no te sirve para este ejercicio. Se queda ahí, pendiente, hasta que decidas venderla en otro momento.
Cómo funciona realmente la compensación
El mecanismo tiene un poco de letra pequeña que conviene conocer:
- Primero se compensan las ganancias patrimoniales entre sí (lo que ganas vendiendo unas cosas con lo que pierdes vendiendo otras).
- Si después de eso te queda un rendimiento negativo del capital mobiliario (intereses, cupones, dividendos que hayan dado pérdida, algo poco habitual pero posible), puedes cruzarlo contra las ganancias patrimoniales, pero solo hasta un límite del 25% del saldo positivo de ese año.
- Las pérdidas que no consigas compensar este año no se pierden: se arrastran hasta cuatro años siguientes. Pero pasado ese plazo, caducan, aunque sigas teniendo ganancias contra las que podrías haberlas aplicado.
Ese plazo de cuatro años es importante porque es fácil olvidarse de una pérdida de hace tres ejercicios que sigue pendiente de compensar. Si no la vigilas, acaba caducando sin que la hayas aprovechado.
La regla de los dos meses: por qué no puedes vender y recomprar al día siguiente
Hay una tentación obvia: vender un fondo o una acción que está en pérdidas solo para generar la minusvalía fiscal, y recomprarla enseguida porque en realidad crees en esa inversión a largo plazo. Hacienda ya ha pensado en esto, y por eso existe la llamada regla de los dos meses.
Si compras valores homogéneos (el mismo fondo, la misma acción) dentro de los dos meses anteriores o posteriores a la venta con pérdidas, esa pérdida no se puede computar todavía. Se queda «congelada» hasta que vendas definitivamente esos valores que recompraste. Para valores no cotizados, el plazo se amplía a un año. Así que si quieres materializar una pérdida de verdad, tienes que estar dispuesto a quedarte fuera de esa inversión al menos ese tiempo, o cambiar a algo parecido pero no idéntico, como otro fondo indexado al mismo índice de una gestora distinta.
Un ejemplo con números reales
Imagina que en 2026 has hecho esto:
- Vendiste un fondo indexado global con 2.500 € de ganancia.
- Vendiste unas acciones que llevabas más de un año con 900 € de pérdida.
- Cobraste 180 € de dividendos durante el año.
Tu base del ahorro del ejercicio quedaría así: 2.500 € de ganancia, menos 900 € de pérdida, más 180 € de dividendos, es decir, 1.780 € netos. A ese importe le aplicas el 19% (porque estás por debajo de los 6.000 €), y el resultado son unos 338 €. Sin la compensación de los 900 €, habrías pagado sobre 2.680 €, es decir, casi 171 € más. La diferencia no es un truco raro ni nada al límite de la ley: es exactamente cómo está diseñado el sistema, solo que casi nadie se para a mirarlo con calma antes de que acabe diciembre.
Fondos de inversión frente a acciones y ETFs: una diferencia que pesa en la factura fiscal
Hay un matiz que merece la pena recordar aquí, y que conecta directamente con cómo elijas vehículo para invertir. Si tienes el dinero en fondos de inversión, incluidos los indexados, puedes traspasar de un fondo a otro sin que eso genere un hecho imponible: no tributas hasta que no sacas el dinero de verdad del mundo de los fondos. Con acciones y con ETFs no existe esa ventaja: cada venta, aunque sea para comprar otro ETF parecido, es una venta a efectos fiscales, con su ganancia o su pérdida correspondiente ese mismo año.
Esto no convierte a uno en mejor que el otro de forma automática, porque también influyen las comisiones, la oferta disponible y cómo te gusta operar. Pero si tu estrategia incluye reajustar la cartera a menudo, es una pieza más a tener en cuenta. Si quieres entrar en el detalle de cuándo compensa más cada opción, lo explicamos con calma en Fondos indexados vs ETFs: cuál elegir para invertir en 2026.
Qué puedes hacer ahora, antes de que acabe el año
No necesitas ser un experto en fiscalidad para aprovechar esto. Con revisar estos puntos antes de que termine diciembre ya vas por delante de la mayoría:
- Repasa tu cartera y anota qué posiciones están en pérdidas latentes y cuáles en ganancias, aunque no las hayas vendido todavía.
- Si tienes ganancias ya materializadas este año, valora si te interesa vender alguna posición en pérdidas para compensar, en vez de esperar a que «se recupere» sin fecha clara.
- Si decides vender para generar la pérdida fiscal, recuerda la regla de los dos meses antes de recomprar lo mismo.
- Revisa si tienes pérdidas de años anteriores todavía pendientes de compensar, porque pueden caducar si no las usas dentro de los cuatro años.
- Si tu bróker o gestora te ofrece un resumen fiscal del año, pídelo con tiempo en lugar de esperar a abril, cuando ya no puedes mover nada.
Nada de esto es sofisticado, pero exige mirar el conjunto de tu año de inversión con algo de antelación, en vez de reaccionar cuando llega la campaña de la Renta y ya no hay margen para cambiar nada. Esa es, en el fondo, la diferencia entre pagar lo que toca y pagar un poco más de lo necesario por no haber hecho dos números a tiempo.
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